預言市場怎樣猜測？
2024年委內瑞拉總統大選前兩個月，一位名叫 Domer 的職業賭徒決定押注現任總統馬杜羅（Nicolás Maduro）。馬杜羅並無必勝把握：委內瑞拉經濟多年管理不善，早已滿目瘡痍，反對派又團結支持一位有實力的對手岡薩雷斯（Edmundo González）。但 Domer 深知委內瑞拉素有選舉造假的往績，懷疑馬杜羅不會交出權力。他登入預測市場 Polymarket，開始連番下注賭馬杜羅贏得選舉。 Polymarket 及其主要對手 Kalshi——名字取自阿拉伯語「萬物」之意——讓用戶就現實世界事件的結果下注。內塔尼亞胡（Binyamin Netanyahu）今年會下台嗎？Taylor Swift 何時宣布懷孕？美國會否證實外星人存在？ 賭場和博彩公司以「莊家」身分運作，設定賠率並與每注對賭；預測市場則讓賭客互相交易。這些平台用起來簡單得討好。交易者登入後，選定一個事件市場（例如馬杜羅會否贏得選舉），再在「是」或「否」之間選擇。他們真正做的是買入一份合約：預測正確派一美元，錯誤則分文無收。正因如此，價格永遠在0至1美元之間，恰好反映市場對事件發生機率的判斷。舉例說，如果馬杜羅獲勝的「是」合約定價62.5美仙，即意味交易者集體認為此事有62.5%機會發生。 隨著選舉臨近，Domer 注意到社交媒體上流傳反對派大型集會的片段，覺得岡薩雷斯聽起來愈來愈有自信。然而 Polymarket 的交易者仍給予馬杜羅約80%的獲勝機率。 此時 Domer 已做了數十宗交易，隨賠率變化買賣兩邊——儘管馬杜羅獲勝仍是他利潤最豐的結果。但選舉前夕，Domer 出人意料地改變倉位，大手押注馬杜羅落敗、岡薩雷斯獲勝。「跟集體信念對賭是聰明的做法，」他5月接受訪問時對我說。若馬杜羅繼續掌權，Domer 會輸掉數千美元；但若岡薩雷斯獲勝，他能賺數萬美元。這並非他改變了對最可能結果的看法——「人人都預期選舉會被操縱，」他說。但他希望，對官方結果的強烈質疑足以扭轉賠率，讓他能以更高價格賣出岡薩雷斯獲勝的合約獲利。 選舉在7月下旬如預期般上演：委內瑞拉當局宣布馬杜羅以51%得票勝出。但接下來的事，連 Domer 也始料未及。反對派公布了從全國投票機印出的選票收據，顯示岡薩雷斯取得壓倒性勝利。兩位候選人都自稱當選。中國、古巴和伊朗祝賀馬杜羅，而大多數西方民主國家拒絕承認官方結果。 在委內瑞拉首都加拉...
